Öncelikle belirtmeliyim ki 19 Haziran’daki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz indirimi yapılmalı. Ancak, Merkez Bankası’nın faiz indirimi konusundaki tutumuna odaklanarak durumu analiz edelim.

Hatırlayacağınız üzere, PPK’nın 19 Mart öncesi toplantılarında her seferinde politika faizini indireceğini tahmin ediyorduk. Ancak, faiz indirimlerinin piyasaları rahatlatmayacağını ve finansal koşulların sıkı olabileceğini belirtiyorduk.

2025’in zaten zor geçeceğini tahmin ettiğimiz bir dönemde, ekonomik durum daha da zorlaşıyor.

Merkez Bankası, dezenflasyon programı kapsamında kur seviyesine ve ticari kredi büyümesine odaklanıyor. TL’yi dövize karşı güçlü tutarak kur artışının enflasyon üzerindeki olumsuz etkilerini azaltmaya çalışıyor.

Ticari kredi büyümesini sınırlayan Merkez Bankası, kredi büyümesinin enflasyonu artırabileceğinden endişe ediyor. Ancak, reel sektördeki kredi kısıtlamalarının olumsuz sonuçlarını da göz önünde bulunduruyor.

Faiz indirimi konusuna gelince, Merkez Bankası döviz talebini azaltarak ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini %49’da tutmaya çalışıyor. Bu sürecin devam edeceği görünüyor.

19 Haziran’daki PPK toplantısının nasıl geçeceğini tahmin edebilmek için fonlama faizi ve döviz talebi konularını takip edeceğiz. Eğer olumlu bir gelişme olursa faiz indirimleri tekrar başlayabilir. Aksi halde, Temmuz ayı için yeni bir değerlendirme gerekebilir. Ancak, yine de faiz indirimlerine hemen başlanması gerektiğini unutmayalım!